ออปชันถูกหรือแพงดูจาก Implied Volatility

     ในการหาค่า Implied Volality นักลงทุนสามารถหาได้จากสมการ Black & Scholes Model โดยการใช้ตัวแปรต่างๆ คือ SET50 Index = 600 จุด, ราคาใช้สิทธิ = 600 จุด, อัตราดอกเบี้ย = 1.50%, อัตราเงินปันผล = 2.00%,
อายุคงเหลือ 60 วัน และราคาตลาด Call Options = 57.70 จุด ตัวแปรที่นักลงทุนไม่ทราบคือ ความผันผวนหรือ
Implied Volality

        วิธีการหาค่า Implied Volality คือให้นักลงทุนทดลองใส่ค่าตัวเลข Implied Volality ที่มีหน่วยเป็นเปอร์เซ็นต์เข้าไปในสมการเรื่อยๆ จนกว่าจะได้ราคาคอลออปชันเท่ากับ 57.70 จุดพอดี ซึ่งเรียกวิธีการนี้ว่า Trial and Error เมื่อทดลองใส่ค่า Implied Volality เข้าไปในสมการแล้วปรากฏว่าค่า Implied Volality ประมาณ 60% จะทำให้ราคาคอลออปชันมีมูลค่า
เท่ากับ 57.70 จุดพอดี

        Implied Volality ในปัจจุบันไปเปรียบเทียบกับ
ช่วงห่าง (Range) ของ Implied Volality ที่เคยเกิดขึ้นในอดีต ซึ่งออปชันแต่ละรุ่นจะมีช่วงห่างของ Implied Volality ในอดีตไม่เท่ากัน เช่น สมมติว่าคอลออปชันที่มี
ราคาใช้สิทธิ 600 จุด อาจจะเคยมีช่วงห่างของ Implied Volality ในช่วงระหว่าง 30% - 60% ในขณะที่คอลออปชันที่มีราคาใช้สิทธิ 610 จุด อาจจะมีช่วงห่างของ Implied Volality ในช่วงระหว่าง 20% - 70% เป็นต้น

        จากตัวอย่างข้างต้นคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิ 600 จุด มีราคาตลาดเท่ากับ 57.67 จุด มีค่า Implied Volatility = 60% เมื่อนำมาเปรียบเทียบกับช่วงห่างของ Implied Volatility ที่เคยเกิดขึ้นในอดีตที่มีช่วงระหว่าง 30% - 60% นั้น สามารถกล่าวได้ว่า ราคาคอลออปชันในปัจจุบันมีราคาแพงเมื่อเทียบกับที่เคยเกิดขึ้นในอดีต

จากเดิมอยู่ในช่วง 30% - 60% อาจเปลี่ยนเป็น 20% - 70% ได้ ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อค่าความผันผวนมีดังนี้

Fundamental Change เช่น ผลกำไรในอนาคตของหุ้นในกลุ่ม SET50 Index ดีขึ้น ส่งผลให้งบดุลดีขึ้น ราคาตลาดของหุ้นจึงดีขึ้น Economic Factor เช่น แนวโน้ม GDP จะโตขึ้น อัตราเงินเฟ้อลดลง การจ้างงานเพิ่มขึ้น จะทำให้ความผันผวนของ SET50 Index สูงขึ้น